Notas comerciais x debêntures: qual a melhor opção para o seu portfólio?

Se você procura um título de renda fixa para a sua carteira e está em dúvida entre notas comerciais e debêntures, precisa conhecer mais sobre essas alternativas. Ao entender o que são e como cada uma delas funciona, fica mais fácil identificar a mais adequada para o seu caso.

Para uma escolha informada, você deve verificar as características das alternativas em termos de rentabilidade, liquidez e prazos, entre outros aspectos. Como resultado, a sua alocação se torna mais eficiente e suas chances de alcançar o desempenho desejado aumentam.

Neste artigo, você conhecerá mais sobre as notas comerciais e as debêntures para buscar a melhor opção para o seu portfólio. Boa leitura!

O que são notas comerciais e como elas funcionam?

Em primeiro lugar, você precisa entender o que são as notas comerciais e como elas funcionam. Também chamados de commercial papers, trata-se de títulos de dívida que atuam como uma promessa de pagamento entre o emissor e o investidor.

Desse modo, as empresas conseguem captar recursos a partir desse título com mais facilidade e redução de burocracias. O funcionamento é como o das demais alternativas de renda fixa — o investidor aplica os seus recursos e os recebe de volta com o acréscimo de uma taxa de juros previamente acordada.

Confira algumas especificações da alternativa!

Rentabilidade

A rentabilidade pode ser prefixada, quando a taxa de juros é fixa se o investimento é mantido até o vencimento. Também existe a rentabilidade pós-fixada, com os resultados atrelados a um índice de mercado, como a Selic — a taxa básica de juros da economia brasileira.

Ainda, há títulos híbridos, que oferecem uma taxa de juros fixa mais a variação de um indicador, como o IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo), que mede a inflação no Brasil. Comparadas a outros títulos da classe, as notas comerciais costumam ter um potencial de rentabilidade mais elevado.

Segurança

O maior potencial de rentabilidade das notas comerciais tem relação com um ponto de atenção em relação à segurança da aplicação. Como todos os títulos, elas possuem risco de crédito, porém, nesse caso, não há garantias comuns da renda fixa.

Uma delas seria a proteção do FGC (Fundo Garantidor de Créditos), que ressarce o investidor em caso de inadimplência do emissor — mas não se aplica aos commercial papers. Também não há garantias obrigatórias. Portanto, é preciso fazer uma análise da empresa antes de investir.

Liquidez e vencimento

As notas comerciais variam em termos de liquidez e vencimento. No entanto, é mais frequente que essas alternativas sejam focadas no curto prazo. Ademais, é comum que a alternativa tenha liquidez apenas no vencimento.

Assim, se o investidor desejar se desfazer do título antes do prazo, pode haver a necessidade de negociá-lo no mercado secundário. Esse é o ambiente em que as operações são feitas entre investidores, com atualização diária de preços de acordo com o cenário econômico — a marcação a mercado.

Tributação

Os rendimentos obtidos com as notas comerciais são tributados pelo IR (Imposto de Renda), pela tabela regressiva, definida conforme o tempo em que a aplicação é mantida.

A alíquota fica da seguinte maneira:

• até 180 dias: 22,5%; 
• de 181 a 360 dias: 20%; 
• de 361 a 720 dias: 17,5%; 
• acima de 720 dias: 15%.

O que são debêntures e como elas funcionam?

Agora que você entendeu mais sobre as notas comerciais, é o momento de conhecer as debêntures. Elas também são títulos de renda fixa emitidos por empresas, então o seu funcionamento é semelhante ao de commercial papers.

Acompanhe as regras!

Rentabilidade

A rentabilidade também pode ser prefixada, pós-fixada ou híbrida. As debêntures tendem a ter resultados um pouco superiores a outros títulos de renda fixa, mas podem ficar abaixo dos resultados de notas comerciais. Porém, é importante comparar os títulos individualmente para entender as condições.

Segurança

As debêntures também não contam com a proteção do FGC. Mas, para reduzir o risco de crédito na alternativa, você pode verificar o rating das empresas ou se elas oferecem garantia real. Nesse caso, o emissor do título disponibiliza bens como garantia de pagamento.

Liquidez e vencimento

Essa é uma alternativa que tende a ter liquidez mais baixa e prazo de vencimento médio ou longo. Portanto, as debêntures costumam ser adequadas para quem pretende investir com um horizonte de tempo maior.

Tributação

Em relação aos impostos, as debêntures e as notas comerciais seguem as mesmas regras. Logo, os rendimentos obtidos com o título têm a cobrança de IR, com a alíquota definida pela tabela regressiva — com exceção das debêntures incentivadas, que são isentas para pessoas físicas.

Como escolher entre notas comerciais e debêntures?

Até aqui, você conheceu as principais informações sobre as notas comerciais e as debêntures, mas pode surgir a dúvida de qual é a melhor entre elas. Chegar à resposta demanda analisar a adequação às suas necessidades e expectativas.

Considere que ambas apresentam vantagens e desvantagens, então a sua escolha deve avaliar qual alternativa mais atende ao que você busca no mercado financeiro. Os títulos também não são excludentes, podendo compor simultaneamente diferentes parcelas do portfólio.

Ainda, uma opção é considerar a exposição a essas aplicações por meio de um fundo de investimento de crédito privado. Um exemplo é o Octante Crédito Privado FIC FIM IE, composto por títulos corporativos e soberanos da América Latina — com foco no Brasil.

De todo modo, saiba o que avaliar na hora de definir a alternativa mais adequada para o seu caso!

Perfil de investidor

O primeiro ponto a ser analisado é o seu perfil de investidor. Ambas as alternativas fazem parte da renda fixa — logo, podem atender a estratégias mais conservadoras ou compor a margem de segurança para investidores moderados e arrojados, por exemplo.

Dessa forma, os dois títulos se adequam a diferentes perfis e contribuem para a diversificação da carteira. Entretanto, se você busca mais garantias, algumas debêntures conseguem oferecer esse atributo. Para verificar a informação, é necessário analisar cada título individualmente. 

Objetivos de investimento

O segundo aspecto a considerar na hora da decisão é o que você pretende alcançar com os seus investimentos. Como visto, as notas comerciais costumam oferecer um potencial de rendimentos mais elevado na renda fixa, além de atender a objetivos de curto prazo.

Por outro lado, as debêntures tendem a ter prazos médios a longos, com retornos mais moderados. Assim, verifique o que cada objetivo necessita para fazer uma boa escolha.

Com esta leitura, você conheceu mais sobre as notas comerciais e as debêntures. Avalie as características de cada uma delas para definir qual é a melhor opção para o seu caso, realizando uma alocação eficiente.

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