Índice Sharpe: como utilizar para comparar fundos de investimento?

O Índice de Sharpe é um dos mais importantes indicadores para avaliar a relação entre risco e retorno de um investimento. Veja como usá-lo e compare fundos!

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Os fundos de investimento são veículos financeiros muito buscados por investidores que procuram mais praticidade para suas movimentações. Nesse sentido, para uma tomada de decisão mais estratégica ao escolher fundos, o uso do Índice Sharpe pode ser importante.

Ele é uma métrica que relaciona o potencial de retorno de um investimento com os riscos aos quais o investidor está se expondo. Desse modo, quando usado de forma eficiente, o indicador ajuda a comparar e selecionar as alternativas mais adequadas para sua carteira.

Quer saber mais sobre esse assunto? Neste artigo, você entenderá o que é o Índice Sharpe, como é o seu cálculo e como utilizá-lo para comparar fundos de investimento.

Aproveite a leitura!

O que é o Índice Sharpe?

O Índice Sharpe, também chamado de Sharpe Ratio ou Índice de Sharpe, é um indicador usado para calcular a relação entre risco e retorno de um investimento. O objetivo do seu cálculo é permitir que o investidor entenda se a rentabilidade esperada compensa os riscos do ativo analisado.

A métrica tem esse nome em referência ao seu criador, o vencedor do prêmio Nobel de Economia William Sharpe. Ele criou a equação por entender que muitos investidores consideravam apenas o potencial de retorno de um investimento, ignorando riscos. 

Assim, a fórmula de cálculo do Índice Sharpe é:

Índice Sharpe = (retorno do investimento – retorno livre de risco) ÷ volatilidade

O retorno de um investimento é obtido a partir de dados históricos. Por exemplo, se você está analisando uma ação de uma empresa na bolsa de valores, considere o retorno que ela gerou para investidores ao longo de um ano.

Já o retorno livre de risco consiste em um investimento com o qual você poderá obter ganhos assumindo riscos mínimos. No caso do mercado brasileiro, é possível usar como referência a taxa Selic — taxa básica de juros da economia.

Diversos títulos de renda fixa, como o próprio Tesouro Selic, rendem de acordo com esse indicador. Como os títulos do Tesouro Direto são garantidos pelo Tesouro Nacional, os riscos são mínimos para o investidor, podendo ser usados para o cálculo.

Por fim, a volatilidade é medida pelo desvio padrão da performance de um investimento. Normalmente, quanto mais alto for esse número, maior é o risco para o investidor. 

Como interpretar o resultado?

Após realizar o cálculo do número, o Índice Sharpe funciona como uma referência para o investidor. Por exemplo, se o resultado obtido for 1, você pode entender que o investimento entregou um bom retorno em comparação com os riscos assumidos.

Já se o resultado for de 0,5, isso significa que os retornos foram moderados em comparação aos riscos do investimento. Quando o resultado é 0, o Índice Sharpe mostra que os retornos não ficaram acima da taxa livre de risco.

Para entender melhor, imagine que você analisou a performance de uma ação de uma empresa pequena. Normalmente, as small caps são empresas de baixa capitalização, mas com alto potencial de crescimento.

Essas companhias costumam estar mais expostas à volatilidade e ter mais oscilações de preço. Por muitas vezes ainda estarem em período de crescimento e expansão, os riscos costumam ser maiores para o investidor.

Portanto, se ao calcular o Índice Sharpe o resultado for 0, isso mostra que os retornos não superaram os ganhos obtidos em investimentos considerados mais seguros. Ou seja, você poderia investir em alternativas como o Tesouro Selic para obter ganhos similares sem se expor aos riscos de optar pela ação.

Para que serve o Índice Sharpe?

Você entendeu que o Índice Sharpe é um dos principais instrumentos à sua disposição para comparar diferentes investimentos, certo? Por exemplo, se você está em dúvida entre duas alternativas, aquela com o resultado mais alto teve um melhor retorno em comparação com os riscos. 

Além da comparação, a métrica serve para medir como os investimentos mais arriscados performaram em relação às alternativas mais seguras do mercado. Ou seja, ele pode indicar se valeu a pena para o investidor assumir mais riscos para obter aquele rendimento. 

O Índice Sharpe também ajuda você a fazer análises mais completas de investimentos. É comum que investidores enxerguem ativos que geraram retornos expressivos no passado como boas oportunidades de investimento.

Ao usar o Índice Sharpe como referência, eles poderão saber se aquela rentabilidade foi interessante em relação aos riscos. Portanto, é possível ter uma visão mais racional sobre o desempenho do ativo.

Entretanto, lembre-se de que o Índice de Sharpe é calculado utilizando dados passados. Como na renda variável não há previsibilidade de resultados e performance, o resultado não é uma garantia de desempenho futuro.

Por exemplo, no último ano, uma empresa pode ter tido resultados expressivos no mercado, gerando um resultado atrativo para o Índice de Sharpe. No entanto, não há como prever se ela repetirá o desempenho — por isso a métrica não deve ser usada isoladamente nas suas análises.

Como usá-lo para comparar fundos de investimento? 

Sabendo mais sobre o Índice Sharpe, você pode usá-lo na comparação de fundos de investimento. Para isso, você precisa obter a taxa de retorno de cada veículo e identificar os riscos assumidos por cada gestão. 

Um Sharpe Ratio mais alto indica que o fundo oferece maior retorno por risco — o que, em geral, é desejável. Afinal, os rendimentos compensaram os riscos que você assumiu.

Para análises mais aprofundadas, pode ser interessante considerar períodos mais amplos. A razão é que retornos consistentes ao longo do tempo podem indicar a eficiência da gestão do fundo em entregar bons resultados aos seus cotistas. 

Fundos com variações extremas no índice de Sharpe costumam indicar uma gestão mais arriscada ou sensível a mudanças de mercado. Então considerar períodos curtos para sua avaliação pode gerar dados limitados para a avaliação. 

Por fim, compare fundos de modalidade e estratégias similares. Por exemplo, faça as comparações entre fundos de ações (FIAs), entre fundos multimercado e assim sucessivamente. 

Como você acompanhou, o Índice Sharpe é um importante mecanismo para sua tomada de decisão estratégica no mercado. Agora, pode ser interessante começar a utilizá-lo junto a outros indicadores para comparar investimentos e montar sua carteira. 

Quer saber mais sobre métricas que podem ajudar nas suas decisões? Veja o que é e como utilizar o Índice de Treynor!

Autor

Data

15 janeiro 2025

Categoria

Gestora